Afirma Fitch Ratings las calificaciones internacional y nacional del EdoMéx

Fitch Ratings afirmó la calificación internacional de riesgo emisor (IDR; issuer default rating) de largo plazo en moneda local del Estado de México (Edomex) en ‘BBB-‌’‌, así como su calificación nacional de largo plazo en ‘AA+(mex)’. La Perspectiva de las calificaciones es Estable.

La afirmación de las calificaciones de Edomex refleja la evaluación de Fitch de su perfil crediticio individual (PCI), que deriva de la combinación de un perfil de riesgo en ‘Rango Medio Bajo’, conforme a estándares internacionales y métricas del perfil financiero en la categoría ‘aa’, bajo su escenario de calificación. La IDR es igual a la evaluación del PCI, la cual incorpora riesgos contingentes derivados de pasivos de pensiones no fondeados que están rezagados frente a los estándares nacionales e internacionales. Como resultado, la IDR de Edomex se alinea con la IDR de México [BBB- Perspectiva Estable].

FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN

Perfil Crediticio Individual

Fitch revisó el PCI de Edomex a ‘bbb-‌’ desde ‘bbb’ debido a la incorporación del riesgo asimétrico al PCI (en el pasado, el riesgo asimétrico se incorporaba directamente a la IDR). Las métricas de deuda del perfil financiero y el perfil de riesgo permanecen sólidas, alineadas con las de sus pares de calificación. No existen otros factores que afecten el PCI.

Perfil de Riesgo – ‘Rango Medio Bajo’: El perfil de riesgo de ‘Rango Medio Bajo’ del estado refleja una combinación favorable de cinco factores clave de riesgo (FCR) en ‘Rango Medio’ (solidez de los ingresos, sostenibilidad y adaptabilidad del gasto, y solidez y flexibilidad de pasivos y liquidez) y uno en ‘Más Débil’ (adaptabilidad de los ingresos) en la evaluación de los seis FCR de Fitch, los cuales permanecen sin cambios.

Resumen de la Derivación de la Calificación: El PCI de Edomex refleja la combinación de un perfil de riesgo de ‘Rango Medio Bajo’ y una sostenibilidad de la deuda que Fitch evalúa en el centro de la categoría ‘aa’, bajo su escenario de calificación. Su IDR no está limitada por el soberano mexicano [BBB- Perspectiva Estable].

Ingresos (Solidez) – ‘Rango Medio’: La solidez de los ingresos de Edomex se evalúa en ‘Rango Medio’. La evaluación refleja que el ingreso operativo principal del estado se continúa derivando de transferencias federales etiquetadas y no etiquetadas (Ramo 33 y Ramo 28), las cuales provienen de una contraparte soberana calificada en ‘BBB-‌’‌. Esto respalda un marco de ingresos estable, aunque también implica un alto grado de dependencia de las transferencias intergubernamentales. Edomex presenta una dependencia estructural de las transferencias federales, las cuales representaron 82.4% de los ingresos operativos (IO) en promedio en el período 2021-2025, y registraron una tasa media anual de crecimiento (TMAC) real de 1.6%, en línea general con el crecimiento del PIB nacional.

Fitch también considera que el marco de ingresos de Edomex se beneficia de su estructura económica sólida y bien diversificada. El estado tiene la segunda economía más grande del país, lo que respalda la estabilidad de los ingresos y sustenta las perspectivas de crecimiento de mediano plazo.