Este próximo miércoles 30 de julio concluye la reunión de política monetaria de la Reserva Federal estadounidense. No se esperan sorpresas, por lo que es casi un hecho que la autoridad dejaría su tasa de interés de referencia en el rango entre 4.25% - 4.50%.

El encuentro de la Fed atrae la atención por los recientes y constantes ataques de Trump contra el banquero central Jerome Powell.

Se anticipa que la Fed continuará enviando el mensaje de estar en un modo de “esperar y ver”.

La autoridad monetaria estadounidense insistirá en la idea de que las tasas de interés están en el lugar adecuado para esperar una mayor claridad sobre las medidas de política económica del Gobierno de Donald Trump y sus efectos sobre la economía.

Dado que el crecimiento económico y el mercado laboral siguen siendo sólidos y la política monetaria actual es moderadamente restrictiva, el comité se encuentra en una buena posición para esperar a que se aclare el panorama de la inflación y la actividad económica.

La política comercial de Trump ha complicado la labor de la Reserva Federal, que tiene como doble objetivo la estabilidad de precios y la creación del máximo empleo posible.

Por lo pronto, la inflación subió en junio hasta el 2.7%, lejos aún del objetivo del 2% de la Fed.

En este sentido, una inflación aún sin reflejar el posible impacto de los aranceles de Trump, la postura de “esperar y ver” se impone como la más prudente.

Es probable que algunos funcionarios de la Reserva Federal se muestren menos unidos de lo que sugería su decisión unánime, ya que algunos se podrían inclinar por recortar las tasas de interés, pero consideramos que al final estarán de acuerdo con la decisión de mantener la política sin cambios.

Esto es, tras la reunión de junio, podemos deducir que al interior del banco central estadounidense hay dos grupos: por un lado, un grupo más cauto que anticipa solo una bajada de tasas este año o incluso ninguna; por el otro, un bloque más acomodaticio que sigue proyectando al menos dos recortes en lo que resta del 2025. Y de este último, por lo menos tres integrantes se han expresado por ser partidarios por empezar a bajar las tasas tan pronto como julio. Esta dispersión de expectativas refleja lo complejo que es el panorama en el que navega la Fed y que pone a sus dos mandatos, pleno empleo y estabilidad de precios, en tensión.

Hacia adelante, el mercado sigue apostando a dos recortes en la tasa de interés por lo que resta del año, con el primero programado para la reunión de septiembre. Para dicho encuentro la Fed contará con dos meses más de datos de empleo e inflación que le permitirán entender mejor el impacto que están teniendo los aranceles en la economía. De notarse un mayor repunte en los precios, podríamos esperar una nueva pausa. Al contrario, si el impacto se mantiene limitado y/o el mercado laboral comienza a enfriarse, podríamos esperar que empiece a bajar tasas.

La reacción del mercado financiero global a estos mensajes de la Fed sería limitada. Sin embargo, dicha eventual tranquilidad puede ser vulnerada en caso de que Trump muestre señales de amenazas concretas en contra de Powell.

Pese a la presión a la que está siendo sometido Powell en la última semana, el presidente de la Fed ha optado por la prudencia y ha evitado realizar cualquier comentario al respecto. No es el caso de Trump, quien seguramente aprovechará para arremeter en contra del funcionario, y dependiendo del tipo de comentarios, sería la reacción en los precios de los activos financieros.