Reporte Diario
El peso mexicano inicia la jornada con una ligera apreciación, por momentos hacia $20.35 spot, en medio de un retroceso generalizado del dólar, a pesar de que ayer el presidente de la Fed se mostró más cauto sobre el tema de recortes de tasas de interés, enfriando las apuestas sobre el número de bajas para el próximo año; de que Moody´s ajustó a negativa la perspectiva de la calificación de la deuda soberana de México y; del recorte de tasas de interés por parte de Banco de México. Localmente, la atención está puesta en el envío que hará la Secretaría de Hacienda del Paquete Económico 2025 hoy a las 10am. Por el resto del día, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $20.25 y $20.60 spot (el euro entre $1.052 y $1.061)
Durante su intervención en una conferencia en Dallas, Powell sorprendió con un tono más “hawkish” al dejar claro que la fortaleza actual de la economía estadounidense da capacidad a la Fed de abordar sus decisiones en materia de tasas de interés con cuidado. Es más, Powell dejó claro que el banco central estadounidense no debe apresurarse a la hora de bajar las tasas y ha reiterado que las decisiones de política monetaria se tomarán reunión a reunión, en función a los datos. En ese sentido, señaló que el mercado laboral se ha enfriado hasta el punto en que ya no es una fuente de presiones inflacionarias significativas y que la economía sigue siendo fuerte.
Desde que ganó Trump las elecciones, quien no es partidario de los recortes de la Fed, parece que se ha instalado un tono de prudencia claro entre los funcionarios del banco central. Powell no dijo nada sobre un recorte en diciembre.
Ahora, en el mercado de apuestas la probabilidad de que la Fed no baje sus tasas de interés en diciembre aumentó tras la intervención del Powell desde el 17% hasta cerca del 40%. Nosotros seguimos pensando que la Fed sí recortará sus tasas en dicho encuentro, pero que, a partir de ese momento, lo hará de forma menos agresiva de lo que venían descontando los mercados.
En materia económica, en EUA las ventas al menudeo superan las expectativas en octubre, con un incremento mensual de 0.4%. Además, el crecimiento del mes previo se revisó al alza a 0.8%, el doble de lo reportado originalmente. En términos generales el consumo sigue fuerte.
En China, los datos económicos de octubre salieron mixtos. Por un lado, destaca el indicador de ventas al menudeo, que supera expectativas con un avance anual de 4.8%, impulsadas por las vacaciones y el Día de los Solteros. Sin embargo, el crecimiento de la producción industrial de China se desaceleró en octubre y no alcanza las previsiones. El sector inmobiliario sigue débil y es demasiado pronto para predecir un cambio en la demanda. Lo anterior mientras la amenaza de Trump se cierne sobre el gigante asiático.
En México, en línea con lo esperado, Banxico recortó su tasa de interés de fondeo en 25 puntos base para dejarla en 10.25%. La decisión fue unánime y se justifica en el hecho de que para la autoridad mexicana el panorama inflacionario ha venido mejorando. Hacia adelante, el banco central prevé que el entorno inflacionario permita ajustes adicionales a la tasa de referencia, lo que deja la puerta abierta a un nuevo recorte en la tasa en la reunión de diciembre próximo.
Por otro lado, ayer, una de las principales calificadoras del mundo, Moody’s, reafirmó la calificación de deuda soberana de México en Baa2 (dos escalones por encima de grado de inversión), pero tomó la decisión de cambiar la perspectiva de estable a negativa. El cambio de perspectiva se debe a que se está debilitando la formulación de políticas y el entorno institucional, lo que corre el riesgo de afectar en los resultados fiscales y económicos.
Sorprendió que se haya tomado esta decisión justo un día antes de que se presente el Paquete Económico para 2025.
Sobre este tema, la atención recae en los nuevos estimados de déficit público para el próximo año. La mayoría de los analistas y operadores en el mercado financiero local parecen haber descontado la idea de que no se logre una reducción del déficit hasta el 3% del PIB, como fue propuesto en los Pre criterios de Política Económica en marzo pasado. En un escenario base, en su medida más amplia consideramos que podría ubicarse alrededor de 4.5% en 2025, desde el 5.9% previsto para este año.
Lo relevante será también que haya consistencia en las cifras previstas, incluyendo el marco macroeconómico y que se perciba que existe una tendencia clara a la consolidación fiscal en el mediano plazo. Al parecer, la Secretaría de Hacienda publicaría el Paquete hoy a las 10am.
Las principales bolsas en el mundo operan con resultados mixtos, tras el tono más duro de Powell sobre los futuros pasos de la Fed en materia de recortes de tasas de interés.
